2024年，温氏股份营收首破千亿，并且胜利告终利润对象，肉猪肉鸡产物发售量差异冲破3000万头、12亿只，连立异高。

　　中国生猪工业链很长，上游包罗粮食种植、饲料坐褥、兽药、疫苗等，中游紧要为养殖，下游包罗屠宰、肉成品加工、发售等，拉通测算墟市周围高达3万亿元。此中，生猪养殖占比45%摆布，墟市周围约为1.4万亿元。横向对照看，中国生猪行业比白酒6000亿元、乳成品近5000亿元的墟市周围都要大。

　　一门万亿生意赛道中，有气力的大型养猪集团并不多，紧要包罗温氏、牧原、新指望等。养猪周围前10的上市猪企正在2024年合计出栏量约为1.55亿头，约占宇宙生猪出栏量的21.3%。

　　不成抵赖的是，生猪周围化养殖策划壁垒较高。一方面，生猪养殖行业照旧存正在“周围不经济”痛点。猪企一朝出栏大周围上量了，本钱不易统造下来，易导致企业出现巨大策划危急，诸如雏鹰农牧、正国科技、傲农生物、天国食物均是如许。

　　另一方面，猪周期大起大落，叠加非洲猪瘟这类庞杂疫病频发，导致猪企坐褥策划难度颇高，同时也或许妨碍行业表本钱大力介入养猪业。

　　这些年来，温氏仰仗“稳扩张、降本钱、保资金”留心端庄策划规则，安闲穿越多轮猪周期，吃到了行业赛道盈利。

　　出栏量方面，从2015年上市的1535万头扩张至2024年的3018万头，累计增幅近100%，发展性优良。养殖本钱方面，温氏暂时处于行业第一梯队，2024年曾经消浸至7.2元/斤，2025年对象则是进一步消浸至6.5元/斤。

　　别的，温氏还加倍珍重财政组织与现金流的安闲端庄，亦是生猪安闲扩张的紧急保证。截至2024年终，公司资产欠债率为53%摆布，较上年终消浸8个百分点，大幅优于行业均匀出现。别的，2024年前三季度策划现金流流入净额为127.9亿元，同比大增127%，创下2019年从此新高，财政端庄性进一步加强。

　　温氏或许稳固有序伸张养殖周围，源于本钱当先这一重心竞赛力，更底层的驱动力则源自正在养殖形式、技巧、束缚等方面的不时立异。

　　温氏搜求繁荣“公司+农家”策划形式曾经30多年了，是公司取得连续繁荣巨大的紧要驱动力之一，屡屡被表界称为“温氏形式”。这曾策划形式告终了公司与农家的上风互补。

　　一方面，公司把笨重的育肥资产分袂到各地乡下育肥场，告终了轻资产扩张，农家则有土地、劳动力等坐褥因素的竞赛力，两者连接、科学分工，处置了过去困扰养猪的少许行业痛点。另一方面，该形式也填补了乡下就业生齿，对促使村庄复兴和协同富余都大有裨益。

　　非洲猪瘟产生后，温氏将“公司+农家”形式举行立异，升级为“公司+新颖养殖幼区+农家”，即公司肩负租赁养殖幼区用地，做好“三通一平”，由公司出资、合营农家出资或地方当局专项工业基金出资等办法来筑筑圭表化养殖场，再由农家举行养殖。

　　这种集约化养殖形式，可能更好升级硬件配备，晋升疫病防控程度，合座有利于养殖本钱的消浸。接下来，温氏大概会进一步升级为“公司+新颖工业园区+职业农人”形式，酿成养殖-屠宰-食物加工-分销一体化工业链。

　　正在育种上，温氏旗下中芯种业连续对种猪举行技巧攻合与改造，PSY（每头母猪每年供应的断奶仔猪头数）、料肉比等重心策划目标连续优化。正在养分拨方上，公司大肆参加，研发出区别产地、区别品种饲料原料的互补或替换计划，针对区别畜禽种类、区别发展阶段切确的、经济的饲料配方，合座优化、低浸豆粕操纵量，较好地晋升了养殖经济效益。

　　正在数字化转型上，自2021年起，温氏与华为缔结全体战术合营条约，推进农业技巧与新颖音信通讯技巧深度交融，如安设自愿环控开发，可迅速、切确调剂猪舍温度和湿度；正在母猪临蓐舍，自愿供料编造对猪只告终按时、定量精准饲喂，无需豢养职员进入猪舍喂料；与拉塞特机械人合营，晋升智能化与数字化程度。

　　当然，温氏也很珍重通过束缚立异来要效益。一是人才束缚立异，公司设立筑设双通道晋升渠道及竞聘上岗轨造，打造合理人才梯队。二是轨造束缚立异，以生意板块和条线划分健康轨造编造。三是音信化束缚立异，设立筑设大数据束缚中央及辅帮决定编造，开辟特性音信束缚编造，告终高效管控。

　　别的，温氏永远缠绕“精益束缚唯有起始，没有止境”的精益理念，正在养殖场、饲料厂、屠宰厂等坐褥场景落地实习，全体有序促进“精益坐褥”行径，全方位清扫八大铺张，晋升坐褥功用和职员功用，较好告终降本增效之对象。

　　正在主营的畜禽养殖生意上，温氏再有不幼发展空间。正在生猪赛道，中幼养殖户正在资金、技巧、发售议价才干等方面与周围化养猪企业无法比较，墟市竞赛处于劣势而慢慢退出墟市，生猪养殖凑集度再有不幼上升空间。

　　2025年，温氏筹办肉猪发售对象为3300万-3500万头，较2024年上升9.3%-16%，从此数年内仿照遵照“提质稳速”的规则，有节拍地填补出栏量。别的，温氏正在降本上连续发力，与行业均匀养殖本钱拉开差异，亦是事迹增进点。

　　正在肉鸡赛道，2024年温氏发售量冲破12亿只。但比拟海表的JBS公司（44亿+）、泰森食物公司（20.8亿+）、巴西食物公司（16.7亿+）等巨头，再有少许差异，亦是温氏来日正在肉鸡墟市的发展空间。

　　当然，温氏来日更大的发展空间则起源于从古代养殖型企业向食物型企业升级与转型，紧要包罗促进繁荣屠宰、食物加工等工业链延迟生意。

　　预期来日，温氏工业链一体化大有作为。一来，可通过改正产物组织来溢价，从毛猪到鲜猪肉以及向更高附加值的肉成品加工以及预造菜延迟。二来，可改正发售渠道，从古代批发到连锁商超、连锁餐饮、食物加工企业直接供货，正在C端直接对接消费者，可商讨打造猪肉品牌等。

　　目前，温氏工业链一体化繁荣核心正在屠宰生意，且已赢得明显发扬。据公司此前披露，已有4个生猪项目参加运营，年屠宰产能为400万头，再有3个正在筑项目，估计或许填补年屠宰产能300万头。

　　温氏买通屠宰合头，意旨巨大。一方面，屠宰来日预期可能告终平稳剩余，为事迹增进功绩力气。遵照行业50-100元每头的屠宰利润，若是来日温氏将总出栏量中的20%自行屠宰的线万头来计较），屠宰这一面生意将功绩3亿-6亿元利润。

　　另一方面，温氏自行屠宰，可能告终猪肉溯源，亦可为上游养殖合头供应珍贵的数据反应，酿成必定协同效应，低浸养殖本钱。同时，安闲可溯源的猪肉产物，对付商超互联网平台、高端食物企业等高价格客户会更有吸引力，发售单价理应比平常的白条批发墟市会有幼幅溢价。

　　当然，更为最紧急的是，温氏唯有买通屠宰合头，才有仰仗品牌获取利润的大概，才会有延续往下延迟做肉食物加工等生意的根蒂。

　　然而，暂时因大市情况、投资者危急偏好等要素，截至1月21日，温氏最新PB仅为2.82倍，位于2015年上市从此低位程度，被墟市低估水平较为明明。来日，温氏的本钱价格希望告终良性回归。

　　2013年，温氏正式提出“千亿企业，百年温氏”的企业愿景。今朝，温氏千亿已至，守正立异，百年正在道上。

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